تحلیل بنیادی و یا همان فاندامنتال در ارز دیجیتال شامل بررسی عمیق اطلاعات موجود در مورد یک دارایی مالی است. به عنوان مثال، ممکن است به موارد استفاده، تعداد افرادی که از آن استفاده می کنند یا تیم پشت پروژه نگاه کنید.
هدف شما این است که در مورد اینکه دارایی بیش از حد ارزش گذاری شده است یا کمتر از ارزش گذاری شده، به نتیجه برسید. در آن مرحله، می توانید از بینش خود برای اطلاع از موقعیت های معاملاتی خود استفاده کنید.
معرفی
در تحلیل بنیادی ارزهای دیجیتال، اگرچه رویکرد مشابه با رویکردی است که در بازارهای قدیمی استفاده میشود، اما واقعاً نمیتوانید از ابزارهای آزمایش شده برای ارزیابی داراییهای رمزنگاری استفاده کنید. برای انجام فاندامنتال مناسب در ارزهای دیجیتال، باید بدانیم که ارزش آنها از کجا به دست میآید.
در این مقاله، ما سعی خواهیم کرد معیارهایی را شناسایی کنیم که می توان از آنها برای ایجاد شاخص های خود استفاده کرد.
تحلیل بنیادی (فاندامنتال) چیست؟
تحلیل بنیادی رویکردی است که توسط سرمایه گذاران برای تعیین “ارزش ذاتی” یک دارایی یا تجارت استفاده می شود. با بررسی تعدادی از عوامل داخلی و خارجی، هدف اصلی آنها این است که تعیین کنند آیا دارایی یا تجارت مذکور بیش از ارزش یا کمتر از ارزش گذاری شده است. سپس می توانند از این اطلاعات برای ورود یا خروج استراتژیک به موقعیت ها استفاده کنند.
مشکل تجزیه و تحلیل بنیادی کریپتو
بنابراین، ما باید توجه خود را به چارچوب های مختلف معطوف کنیم. اولین قدم در این فرآیند، شناسایی معیارهای قوی است. منظور ما از قوی، آنهایی است که به راحتی نمی توان آنها را بازی کرد. برای مثال، فالوورهای توییتر یا کاربران تلگرام/ردیت معیارهای خوبی نیستند، زیرا ایجاد حسابهای جعلی یا خرید تعامل در رسانههای اجتماعی آسان است.
معیارهای روی زنجیره
![آکادمی مجلات202 معیارهای روی زنجیره](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات202-1-1.png)
![آکادمی مجلات202 معیارهای روی زنجیره](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات202-1-1.png)
تعداد معاملات
توجه داشته باشید که این معیار باید با احتیاط رفتار شود. مانند آدرسهای فعال، نمیتوانیم مطمئن باشیم که فقط یک طرف سرمایهای را بین کیف پولهای خود انتقال نمیدهد تا فعالیتهای زنجیرهای را افزایش دهد.
ارزش معامله
آدرس های فعال
آدرسهای فعال، آدرسهای بلاک چینی هستند که در یک دوره معین فعال هستند. روشهای محاسبه این متغیر متفاوت است، اما یک روش رایج این است که هم فرستنده و هم گیرنده هر تراکنش را در دورههای معین (مثلاً روزها، هفتهها یا ماهها) شمارش کنیم. برخی نیز تعداد آدرسهای منحصربهفرد را به صورت تجمعی بررسی میکنند، به این معنی که کل آنها را در طول زمان دنبال میکنند.
هزینه های پرداخت شده
از آنجایی که هزینه استخراج در طول زمان افزایش می یابد، اما یارانه بلوک به آرامی کاهش می یابد، منطقی است که کارمزد تراکنش ها افزایش یابد. در غیر این صورت، ماینرها با ضرر کار می کنند و شروع به ترک شبکه می کنند. این یک اثر ضربه ای بر امنیت زنجیره دارد.
نرخ هش و مقدار شرط بندی شده
امروزه بلاک چین ها از الگوریتم های اجماع مختلفی استفاده می کنند که هر کدام مکانیسم های خاص خود را دارند. با توجه به اینکه اینها نقش مهمی در ایمن سازی شبکه ایفا می کنند، غواصی در داده های اطراف آنها می تواند برای تحلیل بنیادی ارزشمند باشد.
عواملی که میتوانند بر هزینههای کلی استخراج تأثیر بگذارند عبارتند از: قیمت فعلی دارایی، تعداد تراکنشهای پردازششده و کارمزد پرداختشده. البته هزینه های مستقیم استخراج (برق، توان محاسباتی) نیز ملاحظات مهمی هستند.
معیارهای پروژه
![آکادمی مجلات203 معیارهای پروژه در ارز دیجیتال](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات203-.png)
![آکادمی مجلات203 معیارهای پروژه در ارز دیجیتال](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات203-.png)
در جایی که معیارهای روی زنجیره مربوط به داده های بلاک چین قابل مشاهده است، معیارهای پروژه شامل یک رویکرد کیفی است که به عواملی مانند عملکرد تیم (در صورت وجود)، کاغذ سفید و نقشه راه آتی نگاه می کند.
وایت پیپر
به شدت توصیه می شود که قبل از سرمایه گذاری، وایت پیپر هر پروژه را مطالعه کنید. این یک سند فنی است که یک نمای کلی از پروژه ارزهای دیجیتال به ما می دهد. یک وایت پیپر خوب باید اهداف شبکه را مشخص کند و در حالت ایده آل بینشی در مورد موارد زیر به ما بدهد:
- فناوری مورد استفاده (آیا منبع باز است ؟)
- مورد(های) استفاده ای که قصد دارد به آنها رسیدگی کند
- نقشه راه برای ارتقاء و ویژگی های جدید
- طرح عرضه و توزیع سکه یا توکن
عاقلانه است که این اطلاعات را با بحث در مورد پروژه ارجاع دهید. دیگران در مورد آن چه می گویند؟ آیا پرچم قرمزی برافراشته شده است؟ آیا اهداف واقعی به نظر می رسند؟
تیم
رقبا
یک وایت پیپر قوی باید به ما ایده ای از مورد استفاده ای که دارایی رمزنگاری هدف قرار داده است بدهد. در این مرحله، شناسایی پروژههایی که با آنها رقابت میکند و همچنین زیرساختهای قدیمی که به دنبال جایگزینی آن هستند، مهم است.
در حالت ایده آل، تحلیل بنیادی این موارد باید به همان اندازه دقیق باشد. ممکن است یک دارایی به خودی خود جذاب به نظر برسد، اما همان شاخص هایی که برای دارایی های رمزنگاری مشابه اعمال می شود، می تواند نشان دهد که دارایی ما ضعیف تر از سایرین است.
توکنومیک و توزیع اولیه
معیارهای مالی
![آکادمی مجلات204 معیارهای مالی در ارز دیجیتال](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات204-.png)
![آکادمی مجلات204 معیارهای مالی در ارز دیجیتال](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات204-.png)
اطلاعات در مورد نحوه معامله دارایی در حال حاضر، آنچه قبلاً با آن معامله می شد، نقدینگی و غیره می تواند در تحلیل بنیادی مفید باشد. با این حال، معیارهای جالب دیگری که ممکن است تحت این دسته قرار گیرند، مواردی هستند که به اقتصاد و انگیزههای پروتکل دارایی کریپتو مربوط میشوند.
ارزش بازار
به خودی خود، ارزش بازار می تواند گمراه کننده باشد. در تئوری، صدور یک توکن بی فایده با عرضه ده میلیون واحد آسان خواهد بود. اگر فقط یکی از آن توکن ها با 1 دلار معامله شود، ارزش بازار 10 میلیون دلار خواهد بود. این ارزش گذاری به وضوح تحریف شده است – بدون یک پیشنهاد ارزش قوی، بعید است که بازار گسترده تر به توکن علاقه مند شود.
با این وجود، ارزش بازار به طور گسترده برای کشف پتانسیل رشد شبکه ها استفاده می شود. برخی از سرمایهگذاران ارزهای دیجیتال، سکههای با ارزش کوچک را در مقایسه با سکههای با سرمایهی بزرگ با احتمال بیشتری رشد میکنند. برخی دیگر بر این باورند که شرکتهای بزرگ دارای اثرات شبکه قویتری هستند و بنابراین، شانس بیشتری نسبت به سرمایهگذاریهای کوچک ناپایدار دارند.
نقدینگی و حجم
مشکلی که ممکن است در بازار غیر نقدشونده با آن مواجه شویم این است که نمیتوانیم داراییهای خود را به قیمت «عادلانه» بفروشیم. این به ما میگوید هیچ خریداری مایل به انجام معامله نیست، و ما را با دو گزینه مواجه میکند: کاهش درخواست یا صبر برای افزایش نقدینگی.
آشنایی با نقدینگی می تواند در زمینه تحلیل بنیادی مفید باشد. در نهایت، به عنوان شاخصی از علاقه بازار به یک سرمایه گذاری آینده نگر عمل می کند.
مکانیسم های تامین
شاخصها، معیارها و ابزارهای تحلیل بنیادی
ما قبلاً معیارها را به عنوان داده های کمی و بعضاً کیفی مورد استفاده در تجزیه و تحلیل پایه تعریف کرده ایم. اما به خودی خود، این معیارها اغلب کل داستان را بیان نمی کنند. برای دریافت بینش عمیق تر در مورد اصول یک سکه، باید به شاخص ها نیز نگاهی بیندازیم.
یک اندیکاتور اغلب چندین معیار را با استفاده از فرمول های آماری ترکیب می کند تا روابط را آسان تر برای تجزیه و تحلیل ایجاد کند. با این حال، هنوز هم تداخل زیادی بین یک متریک و یک نشانگر وجود دارد که باعث میشود تعریف کاملاً شل شود.
در حالی که تعداد کیف پولهای فعال ارزشمند است، میتوانیم آن را با دادههای دیگر ترکیب کنیم تا بینش عمیقتری به دست آوریم. می توانید این را به عنوان درصدی از کل کیف پول ها در نظر بگیرید یا ارزش بازار یک سکه را بر تعداد کیف پول های فعال تقسیم کنید. این محاسبه به شما مقدار متوسطی را در هر کیف پول فعال نشان می دهد. هر دوی این موارد به شما امکان می دهد در مورد فعالیت شبکه و اعتماد کاربران به نگهداری دارایی نتیجه گیری کنید. در بخش بعدی بیشتر به این موضوع خواهیم پرداخت.
ابزارهای تحلیل بنیادی جمع آوری تمام این معیارها و شاخص ها را آسان تر می کند. در حالی که می توانید به داده های خام در کاوشگرهای بلاک چین نگاه کنید، یک جمع کننده یا داشبورد استفاده کارآمدتری از زمان شما است. برخی از ابزارها به شما این امکان را می دهند که شاخص های خود را با معیارهای انتخابی خود ایجاد کنید.
ترکیب معیارها و ایجاد شاخص های FA
اکنون که با تفاوت بین معیارها و شاخص ها آشنا شدیم، بیایید در مورد چگونگی ترکیب معیارها برای درک بهتر سلامت مالی دارایی هایی که با آنها سروکار داریم صحبت کنیم. چرا این کار را انجام دهید؟ خب، همانطور که در بخشهای قبلی توضیح دادیم، در هر معیار کاستیهایی وجود دارد. علاوه بر این، اگر فقط به مجموعهای از اعداد برای هر پروژه ارز دیجیتال نگاه میکنید، بسیاری از اطلاعات مهم را نادیده میگیرید. سناریوی زیر را در نظر بگیرید:
سکه A |
سکه B |
|
سرمایه بازار |
100,000,000 دلار |
5,000,000 دلار |
تعداد تراکنش (6 ماه) |
20,000,000 |
40,000,000 |
میانگین ارزش معامله (6 ماه) |
50 دلار |
100 دلار |
آدرس های فعال (6 ماه) |
30000 |
2000 |
ما فقط سطح را بر روی انواع نشانگرهایی که می توان استفاده کرد خراش می دهیم. تجزیه و تحلیل بنیادی همه چیز در مورد توسعه سیستمی است که می تواند برای ارزش گذاری پروژه ها در سراسر صفحه مورد استفاده قرار گیرد. هرچه تحقیقات با کیفیت بیشتری انجام دهیم، داده های بیشتری باید با آنها کار کنیم.
شاخص ها و معیارهای کلیدی FA
تعداد زیادی شاخص و معیار برای انتخاب وجود دارد. برای یک مبتدی، ابتدا با برخی از محبوب ترین ها شروع کنید. هر شاخص تنها بخشی از داستان را بیان می کند، بنابراین از انواع مختلفی از آنها در تحلیل خود استفاده کنید.
نسبت ارزش شبکه به تراکنش (NVT)
اگر در مورد نسبت قیمت به درآمد مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل سهام شنیده اید، شاخص ارزش معاملات شبکه (روزانه) تحلیل مشابهی را ارائه می دهد. این به سادگی با تقسیم ارزش بازار یک سکه بر حجم معاملات روزانه محاسبه می شود.
ما از حجم تراکنش روزانه به عنوان پایه ای برای ارزش ذاتی و اساسی یک سکه استفاده می کنیم. این مفهوم با این فرض کار می کند که هرچه حجم بیشتری در اطراف سیستم حرکت کند، پروژه ارزش بیشتری دارد. اگر ارزش بازار یک سکه افزایش یابد در حالی که حجم معاملات روزانه عقب مانده است، بازار می تواند وارد قلمرو حباب شود. قیمت ها بدون افزایش مشابه در ارزش پایه افزایش می یابد. در حالت مخالف، قیمت یک سکه یا توکن ممکن است در حالی که حجم معاملات روزانه افزایش مییابد، ثابت بماند. این سناریو می تواند یک فرصت خرید احتمالی را نشان دهد.
هر چه مقدار نسبت بالاتر باشد، احتمال بروز حباب بیشتر می شود. این نقطه معمولا زمانی دیده می شود که نسبت NVT بالای 90-95 باشد. نسبت کاهش نشان می دهد که ارز دیجیتال در حال کاهش بیش از حد ارزش گذاری شده است.
نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV)
قبل از اینکه به این آمار بپردازیم، باید بدانیم ارزش واقعی برای یک دارایی رمزنگاری به چه معناست. ارزش بازار که به عنوان ارزش بازار شناخته می شود، صرفاً کل عرضه سکه ضرب در قیمت فعلی بازار است. ارزش واقعی، از سوی دیگر، تخفیف برای سکه های گم شده در کیف پول های غیرقابل دسترس است.
سکه های موجود در کیف پول در عوض با استفاده از قیمت بازار در زمان آخرین حرکت ارزش گذاری می شوند. به عنوان مثال، بیت کوینی که از فوریه 2016 در کیف پول گم شده است، تنها حدود 400 دلار ارزش دارد.
برای به دست آوردن نشانگر MVRV، ما به سادگی ارزش بازار را بر سقف تحقق یافته تقسیم می کنیم. اگر ارزش بازار بسیار بالاتر از سقف تحقق یافته باشد، در نهایت با نسبت نسبتاً بالایی مواجه خواهیم شد. نسبت بالای 3.7 نشان می دهد که ممکن است به دلیل افزایش ارزش سکه توسط معامله گران، سود خود را به فروش برسانند.
این عدد نشان می دهد که ممکن است سکه در حال حاضر بیش از حد ارزش گذاری شده باشد. شما می توانید این را قبل از دو فروش بزرگ بیت کوین در سال 2014 (MRVR تقریباً 6) و 2018 (MRVR تقریباً 5) مشاهده کنید. اگر مقدار خیلی کم و زیر 1 باشد، بازار کمتر از ارزش گذاری شده است. این وضعیت می تواند نقطه خوبی برای خرید باشد زیرا فشار خرید افزایش می یابد و قیمت را بالا می برد.
![آکادمی مجلات205 نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV)](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات205-.png)
![آکادمی مجلات205 نسبت ارزش بازار به ارزش واقعی (MVRV)](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات205-.png)
مدل سهام به جریان
اندیکاتور سهام به جریان یک شاخص محبوب قیمت یک ارز دیجیتال است که معمولاً دارای عرضه محدود است. این مدل به هر ارز دیجیتال به عنوان یک منبع ثابت و کمیاب شبیه به فلزات یا سنگ های گرانبها نگاه می کند. از آنجایی که عرضه محدود شناخته شده ای بدون یافتن منابع جدید وجود دارد، سرمایه گذاران از این دارایی ها به عنوان ذخیره ارزش استفاده می کنند.
![آکادمی مجلات206 مدل سهام به جریان](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات206-.png)
![آکادمی مجلات206 مدل سهام به جریان](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات206-.png)
همانطور که می بینید، سهام به جریان یک شاخص مناسب برای قیمت بیت کوین بوده است. قیمت بیت کوین بر میانگین 365 روز نسبت قرار گرفته است و مطابقت خوبی را نشان می دهد. با این حال، این مدل دارای اشکالاتی است.
به عنوان مثال، طلا در حال حاضر دارای نسبت موجودی به جریان حدود 60 است، به این معنی که 60 سال طول می کشد تا عرضه فعلی طلا در جریان فعلی استخراج شود. بیت کوین تقریباً در مسیر رسیدن به نسبت 1600 در حدود 20 سال آینده قرار خواهد گرفت که پیش بینی قیمت و ارزش بازار را بالاتر از ثروت فعلی جهان تعیین می کند.
مدلهای سهام به جریان نیز هنگام کاهش تورم با مشکل مواجه میشوند، زیرا این نشان دهنده قیمت منهای است. از آنجایی که افراد کلیدهای کیف پول خود را گم می کنند و دیگر بیت کوین تولید نمی شود، شاهد یک نسبت منفی خواهیم بود. اگر این را به صورت گرافیکی نمایش دهیم، میبینیم که نسبت سهام به جریان به سمت بینهایت میرود و سپس منفی میشود.
نمونه هایی از ابزارهای تحلیل بنیادی
باسرنک
Baserank یک پلت فرم تحقیقاتی برای دارایی های رمزنگاری است که اطلاعات و بررسی های تحلیلگران و سرمایه گذاران را جمع آوری می کند. کریپتو پس از گرفتن میانگین امتیاز هر بررسی، امتیاز کلی از 0 تا 100 را دریافت می کند. در حالی که برخی بررسیهای ممتاز برای مشترکین وجود دارد، کاربران رایگان همچنان میتوانند یک نمای کلی جامع از بررسیها به بخشهایی از جمله تیم، ابزار مفید و ریسک سرمایهگذاری را مشاهده کنند. اگر زمان کمی دارید و نیاز به مرور سریع یک پروژه یا سکه دارید، جمع آوری کننده ای مانند Baserank برای این کار مناسب است. با این حال، همیشه باید قبل از سرمایهگذاری عمیقتر در پروژههایی که به آنها علاقه دارید غواصی کنید.
هزینه های کریپتو
همانطور که ممکن است از نام آن حدس بزنید، این ابزار هزینه های هر شبکه را برای 24 ساعت یا هفت روز گذشته به شما نشان می دهد. این یک معیار آسان برای استفاده در هنگام تجزیه و تحلیل ترافیک و استفاده از یک شبکه بلاک چین است. شبکههایی با کارمزد بالا معمولاً تقاضای زیادی را تجربه میکنند.
با این حال، شما نباید این معیار را فقط به صورت اسمی در نظر بگیرید. برخی از بلاک چین ها با در نظر گرفتن کارمزدهای پایین ساخته می شوند و مقایسه با شبکه های دیگر را چالش برانگیز می کند. در این موارد، بهتر است به رقم در کنار مبلغ تراکنش یا معیار دیگری نگاه کنید. به عنوان مثال، سکه های با ارزش بازار بزرگ مانند Dogecoin یا Cardano به دلیل کارمزد ارزان تراکنش در نمودارهای کلی پایین هستند.
Glassnode Studio
Glassnode Studio داشبوردی ارائه می دهد که طیف وسیعی از معیارها و داده های زنجیره ای را نمایش می دهد. مانند اکثر ابزارهای ارائه شده، مبتنی بر اشتراک است. با این حال، مقدار دادههای رایگان زنجیرهای که ارائه میکند برای سرمایهگذاران آماتور مناسب و کاملاً عمیق است. یافتن تمام اطلاعات در یک مکان بسیار ساده تر است تا اینکه خودتان آن ها را با استفاده از کاوشگرهای بلاک چین جمع آوری کنید. نقطه قوت اصلی Glassnode تعداد زیادی دسته بندی متریک و زیرمجموعه هایی است که می توانید مرور کنید. با این حال، اگر به پروژه های زنجیره هوشمند Binance علاقه مند هستید، در اینجا بسیار محدود هستید.
![آکادمی مجلات207 Glassnode Studio](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات207-.png)
![آکادمی مجلات207 Glassnode Studio](http://magazine4you.ir/wp-content/uploads/2022/02/آکادمی-مجلات207-.png)
کلام پایانی
اگر به درستی انجام شود، تجزیه و تحلیل بنیادی می تواند بینش ارزشمندی را در مورد ارزهای دیجیتال ارائه دهد، به گونه ای که تحلیل تکنیکال نمی تواند. توانایی جدا کردن قیمت بازار از ارزش “واقعی” یک شبکه، مهارت بسیار خوبی است که باید هنگام معامله داشته باشید. البته مواردی وجود دارد که تکنیکال می تواند به ما بگوید که با فاندامنتال نمی توان آنها را پیش بینی کرد. به همین دلیل است که بسیاری از معامله گران این روزها از ترکیب هر دو استفاده می کنند.
مانند بسیاری از استراتژیها، هیچ کتاب بازی فاندامنتال یک اندازه و مناسب برای همه وجود ندارد. امیدواریم این مقاله به شما در درک برخی از عواملی که باید قبل از ورود یا خروج از موقعیتهای داراییهای کریپتو در نظر بگیرید، کمک کرده باشد.
نظر و دیدگاه خودتون را در مورد این آموزش آکادمی بایننس از مجله با ما درمیان بگذارید.
مقالات مرتبط :