در جدیدترین مصاحبهٔ خود با شبکهٔ بلومبرگ، مایکل سیلور، بنیانگذار و رئیس اجرایی شرکت استراتژی، رسماً اعلام کرد که «چرخههای چهارسالهٔ بیتکوین دیگر وجود ندارند» و این مفهوم به تاریخ پیوسته است.
سیلور با اشاره به اعداد و ارقام دقیق، استدلال خود را اینگونه توضیح می دهد که بعد از هاوینگ سال ۲۰۲۸، روزانه فقط ۲۲۵ بیتکوین جدید وارد بازار میشود. با قیمت فعلی بیتکوین، این مقدار معادل حدود ۲۰ میلیون دلار در روز است. در مقابل، حجم معاملات روزانهٔ بیتکوین در بازار اسپات و مشتقه بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار است.
یعنی عرضهٔ جدید روزانه فقط ۰٫۰۲ درصد از حجم معاملات را تشکیل میدهد؛ تأثیری کاملاً ناچیز و او تأکید کرد که در گذشته، کاهش ناگهانی عرضهٔ جدید (شوک عرضه) مهمترین محرک قیمت بود، اما حالا عوامل دیگری جای آن را گرفتهاند:
- جریان ورودی نهادهای مالی به محصولات مشتقه (بهخصوص ETFهای اسپات بیتکوین)
- سیاستهای پولی کلان (نرخ بهره، تورم، سیاستهای فدرال رزرو)
- ورود سرمایهٔ عظیم از صندوقهای بازنشستگی، شرکتهای بیمه و صندوقهای حاکمیتی
سیلور مثال زد: «در چند هفتهٔ اخیر، ETFهای بیتکوین آمریکا از ۱۰ میلیارد دلار دارایی به بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار رسیدهاند. این حجم از ورود سرمایه در چند هفته، چیزی است که در چرخههای قبلی در طول چند سال اتفاق میافتاد.»چرا چرخههای چهارساله دیگر جواب نمیدهند؟
1. عرضهٔ جدید دیگر شوکآور نیست (از ۹۰۰ → ۴۵۰ → ۲۲۵ → ۱۱۲٫۵ بیتکوین در روز)
2.تقاضای نهادی بهصورت پیوسته و بدون توجه به هاوینگ در حال افزایش است
3.بازار مشتقه (فیوچرز، آپشن، ETF) اکنون عمق و نقدینگی بسیار بالاتری نسبت به بازار اسپات دارد
4.پذیرش بیتکوین بهعنوان دارایی خزانهداری شرکتها و کشورها، دیگر وابسته به یک رویداد چهارساله نیست
سیلور در پایان گفت:
«از سال ۲۰۲۸ به بعد، بیتکوین دیگر یک دارایی نوظهور نیست؛ یک کلاس دارایی جهانی و بالغ است که قیمت آن بیشتر تحت تأثیر سیاست پولی، نرخ بهره و جریان سرمایهٔ نهادی قرار میگیرد تا یک رویداد برنامهریزیشدهٔ چهارساله.»
واکنش جامعه به این اظهارات سیلور در جامعهٔ بیتکوین بحثهای داغی به پا کرده است. برخی از تحلیلگران تکنیکال معتقدند چرخههای چهارساله هنوز در رفتار قیمت قابل مشاهده هستند و نباید بهطور کامل کنار گذاشته شوند.
اما اکثریت سرمایهگذاران نهادی و ماکرو، نظر سیلور را تأیید میکنند و معتقدند بیتکوین در حال ورود به فاز جدیدی از بلوغ است.
نتیجهگیری
در کل حرفهای مایکل سیلور نهتنها منطقی، بلکه اجتنابناپذیر هستند. بیتکوین دیگر یک پروژهٔ کوچک و پرنوسان نیست؛ یک دارایی چند تریلیون دلاری است که در حال رقابت با طلا و اوراق قرضه بهعنوان ذخیرهٔ ارزش جهانی است.
چرخههای چهارساله شاید هنوز در نمودارها دیده شوند، اما دیگر رانندهٔ اصلی قیمت نیستند. رانندهٔ جدید، جریان سرمایهٔ واقعی جهان است.
بیتکوین همچنان صعودی است؛ فقط دیگر با تقویم هاوینگ حرکت نمیکند، با جریان پول هوشمند حرکت میکند.
